近日，中国国外货运航空股份有限公司（以下简称：国货航）表现IPO招股书，拟于近期在深圳证券往来所刊行新股并上市，保荐机构为中信证券。

据招股书，公司拟初次公设备行13.21亿股（逾额配售采选职权用前），占刊行后公司总股本的比例约为11%。刊行后拟插足召募资金35亿元，用于飞机引进及备用发动机购置、详尽物流能力提高建立、信息化与数字化建立等方面。

公开府上清晰，国货航成立于2003年，由中国国外航空股份有限公司、中信泰敷裕限公司、都门机场集团公司共同投资组建，其前身是中国国外航空公司货运分公司。公司独家见识中国国航一皆客机腹舱，旗下主要航空货站位于北京、成都等地。

当今，在国货航的股东结构中，中国航空老本（中国航空集团全资捏股）捏股45%，为国货航第一大股东；菜鸟供应链、国泰货运、朗星公司辞别捏股15%、12.24%、11.75%。

而跟着国货航IPO进度的加速，中国航空物流行业的三大物流央企——东航物流、南航物流以及国货航有望皆聚A股阛阓。

功绩迎来调整点

接头到多种外部身分的规定，从前两年的功绩来看，国货航的表现并不算亮眼。

招股书清晰，2021至2023年，公司辞别罢了营业收入243.05亿元、230.76亿元、149.19亿元，归母净利润43.42亿元、 31.08亿元、11.53亿元，均呈下滑趋势。

公司2023年主营业务收入同比下落35.47%，主要系航空货运以及详尽物流处置决策两个业务板块下落较大，辞别下落38.67%以及34.45%，变动占比辞别为79.18%以及22.01%。 对此，国货航在招股书中将“见识功绩下滑”列为异常风险身分。关于客岁入入下落的具体原因，公司示意“一方面系运价高位回落导致全货机收入同比下落 14.05%，另一方面系客机货班动作 2020-2022 年时辰的临时运力补充形势已缓缓退出阛阓，而客机腹舱运力尚未皆备规复，使得公司客机货运业务收入同比下落 60.15%，详尽导致航空货运收入同比下落 38.67%。”

公司功绩调整向好发生在2024年上半年。2024年1-6月，国货航营业收入同比加多48.15%，归母净利润同比加多40.80%。

招股书中讲解，功绩调整“主要系跟着航空货运行业缓缓规复常态化运行以及寰球供应链体系的缓缓褂讪，重复跨境电商对航空货运的繁盛需求，航空货运运价及货邮盘活量亦启动从 2023 年年头的行业低点缓缓回升，使得2024年1-6月功绩同比提高较大。”

基于2024年上半年的亮眼表现，国货航关于畴昔航空货运阛阓的发展和公司功绩的高潮均捏乐不雅派头。其在招股书指出，“2024 年度展望营业收入为 202亿元，同比加多 35.40%；展望归母净利润为17.9亿元，同比加多 55.70%”。

这与中国航空货运物流阛阓宏不雅表现相契合。笔据中国物流与采购调解会航空物流分会统计，适度9月30日，本年以来寰宇共新开127条国外货运航路，每周加多来去航班卓越370个。在新开的国外货运航路中，亚洲航路最多，达到65条，其次是39条的欧洲航路、18条北好意思航路。其中，在出口货色结构方面，主要以跨境电商货色、电子产物和汽车配件等为主。

另外，据国外航空输送协会（IATA）发布的八月数据清晰，寰球航空货运阛阓在八月相接第九个月罢了了同比双位数增长。其中，亚太航空公司在八月的航空货运需求同比增长了14.6%，在扫数地区中增长最快，表现尤为强劲。

跟着需求加多，运力不及成为艰苦，飞机引进是快速提高公司运力水平，罢了航空货运自主可控能力，增强中枢竞争力的有劲本领，国货航正在捏续扩大全货机机队限制。适度2024年6月30日，国货航领有全货机20架，其中正在执飞的全货机13 架，新增3架全货机于 2024年7月起继续执飞。

据国货航招股书，本次上市展望召募资金使用额共计35亿元，大部分将用于飞机引进及备用发动机购置，剩余用于详尽物流能力提高建立、信息化与数字化建立等方面。

对此，民航业内东谈主士李瀚明向记者示意：“中国国外航空物流企业作念大作念强，能为中国国外航空物流阛阓引入竞争，切实缩小国内制造业企业产物外售物流成本，提高国内制造业企业产物外售竞争力，助力外贸企业打刊行业省略情趣和挑战。”

行业回升，竞争加重

“中国内地是亚洲地区最大的航空货运阛阓，况且这一阛阓份额还在束缚扩大，从2007年的27%增长到2022年的35%。”波音民机集团货运阛阓分析区域总监托马斯·洪近期此前在继承媒体记者采访时示意，“昔日的15年间，中国内地的航空货运阛阓年增速为3.5%，是同时亚洲航空货运阛阓举座增速的两倍，亚洲的举座增速是1.6%。”

阛阓的壮大推动行业主要参与者的发展。

中国东方航空股份有限公司旗下东航物流早在2017年就登陆A股阛阓。据上交所官网清晰，南航物流主板IPO也于12月4日更新提交关系财务府上，IPO进度在捏续鼓吹中。着国货航IPO进度的加速，东航物流、南航物流以及国货航有望皆聚A股阛阓。

国内航空货运阛阓竞争正变得愈发强烈起来，三者在阛阓份额占比上罕见接近。以2022年的货邮输送量为例，国货航占比16.31%，南航物流占比18.89%，东航物流占比18.81%。

国货航、南航物流、东航物流输送量阛阓占比

东航物流主要航空货站位于上海浦东国外机场，系中国最大的航空货运机场，货邮费解量名次长年位于国内第一，具有较为显然的上风。而国货航两个主基地则辞别位于北京和成都。

“我国制造业出口主要勾通于长三角和珠三角，而国货航的主基地在北京和成都，相对而言制造业出口需求不如前者繁盛。近两年来，国货航在积极提高从上海动身的运力比例，弗成幸免地与东航存在竞争关系”，李瀚明以为。

八成恰是这一时势，推动了国货航采选通过IPO来增强资金实力，进一步扩大机队限制提高运力，在繁茂发展的航空货运阛阓中霸占先机。

李瀚明说：“从限制化的角度来看，通过老本阛阓召募资金，一方面充分体现搀杂扫数制立异奏效银河娱乐，阐扬国资、港资、民资多样老本和东谈主才长处，酌盈注虚、彼此补充、集想广益；从国外化的角度来看，刻下世界正面对百年未有之大变局，传统国外营业和供应链格局和组织架构正在发生宏大变化。在国外化的挑战当中，确保以物流为代表的供应链自主、可控、褂讪、安全，是护航对外营业和国应酬往、管事国度计谋和经济发展的首要保险。”