（原标题：东吴期货盘问所策略早参｜好意思联储11月会议纪要：将督察适度性利率！期货后市怎样走？）银河娱乐

宏不雅金融养殖品：地产板块冲高；玄色系板块：高位波动加重；动力化工：化工相对动力盘曲；有色金属：需求欠安，铝价轰动运行；农居品:一丝降雨暂难缓减巴西旱情

亿翰智库认为，作为第一个响应政策号召，并对限购、限贷、利率等政策进行调整的一线城市，可见上海对稳定市场的决心和积极性，各项政策综合作用，致力于减轻居民还贷压力，提振居民信心。

对此知情人士在接受记者采访时表示，该消息存在多处事实性错误，应为不实报道。

2023

11/22

01

宏不雅金融养殖品：地产板块冲高

股指期货。周二早盘指数发扬较好，午后出现回落，个股相貌较差，超3300家下降。受策略利好带动，地产板块冲高，TMT板块大幅退换。近期好意思债利率出现见顶迹象，国外流动性环境好转，国内阛阓压力缓解，东谈主民币出现彰着增值。刻下国内经济朝上弹性不高，指数瞻望不时轰动走势，格调是否切换为价值占优仍需链接不雅察。

02

玄色系板块：高位波动加重

螺卷。钢材价钱高位轰动，近期波动有所加大。跟着钢厂利润握住回升，后期价钱将链接侍从原料。当下焦炭、铁矿供需相对均衡，价钱高潮还需铁水产量环比回升和钢厂补库驱动，现在这一驱动并不彰着，瞻望短期钢材价钱轰动为主。

铁矿。本周铁矿发运环比回升，到港也有所增多，近期铁矿发运总体允洽季节性法则。铁水短期有回升的预期，但总体空间瞻望不大，口岸库存瞻望变化不大，瞻望铁矿盘面轰动为主。

双焦。焦炭现货价钱第一轮提涨落地后，焦化厂依然深广处于耗损状况，主若是因为最近焦煤价钱高潮较多，安泽低硫主焦煤累涨250元/吨，焦炭后期现货仍有提涨驱动，瞻望盘面轰动为主，恭候第二轮提涨开启。焦煤现货偏强，近期受煤矿事故影响涨幅较快，瞻望盘面轰动为主。

玻璃。玻璃受纯碱影响较大，近期也有所反弹，不外高供给的压力仍在，基差也相比低，瞻望盘面轰动为主。

纯碱。纯碱现货价钱不时高潮，近期供应仍莫得彰着规复，在库存偏低配景下近月价钱偏强，研究到价钱依然高位，后期也有新产能投产预期，瞻望盘面轰动为主。

03

动力化工：化工相对动力盘曲

原油。昨天油价反弹势头稍缓，阛阓传言周末OPEC会议可能进一步减产。减产骨子是需求不足预期，因而需要供应端侍从退换，而况会增多昔日剩余产能。瞻望周末会议前的短期轰动偏强阵势不时，反弹握续性取决于会议具体内容。此外照拂今晚EIA周度数据的无数累库风险，API数据泄漏当周好意思国库存增多905万桶。

沥青。11月第3周行业数据泄漏沥青供增需减，社库排库速率依然偏慢。期货层面，山东个别主力地真金不怕火本周依然启动定向开释冬储远期左券，现在大户接货积极性尚可，阛阓买盘预期增多，冬储方位顺利或为期货托底。不外近期看走势相对仍然较弱，冬储逻辑尚未参预阛阓。建议恭候时机，寻找买点布局中期多单，隔夜油价反弹，瞻望沥青短线企稳。

LPG。刻下供需身分多空交汇，然研究到刻下东谈主民币汇率握续增值压制入口到岸本钱，PG期货价钱在握续1个多月的轰动后博弈天平后续可能更多偏向空头，短期因循锚定FEI远东价钱折价而定，短期督察不雅望对待，后续逢反弹择机试空。

甲醇。口岸衔接累库类似煤价回落，且近期东谈主民币大幅增值，入口本钱瞻望镌汰，多厚利空身分作用下甲醇出现较大跌幅。甲醇估值刻下回落至中等水平以下，供应端细目性削弱和需求端督察偏高位置等利多身分也仍在。固然去库幅度预期有所减少，但迎峰度冬阶段左近使得煤价仍有因循，甲醇握续下行空间有限。待低位企稳后仍可逢低买入，不外由于卑劣烯烃价钱疲态尽显，因此朝上空间也较为有限，甲醇期价举座以高抛低吸的轰动想路操动作宜。

聚烯烃。东谈主民币大幅增值后，PE和PP的入口窗口掀开，入口压力增多。从估值角度来看，利润的设立不利于价钱的握续高潮。尤其是利润率偏高的PE，而且中游累库后利润链接朝上的驱动也在转弱，PE短期偏空的阵势还未转变。不外近期因乙烷运输不畅带动了乙烯走强，为乙烯端提供了旯旮驱动。但由于国内纯入口乙烷制PE的只好卫星石化，因此施行影响较小，相貌上的带动更为主要。PDH利润欠安对PP开工的影响进一步竣事，部分安装从之前的具有锤真金不怕火谋略或短停进一步落地为施行泊车。新安装方面，预期投产的3套PP安装中只好金发二线谋略11月开车，其余两套瞻望推迟到来岁，PP供应压力权贵回落。受到旯旮利润压缩导致供给出现问题的影响，PP依旧强于PE，L-P价差中遥远仍有作念缩驱动。但由于乙烷问题导致的相貌趣影响，L-P价差短期将有所回升。

棉花。新棉采摘交售接近尾声，加工程度有所加速，供应宽松，储备棉住手抛售。需求端仍是阛阓交往重点，纺织企业开工率下降，纱线库存高企，负反应矛盾仍在握续，中遥远棉价要点仍有望进一步下移。策略建议：逢高作念空。风险点：仓单不足

04

有色金属：需求欠安，铝价轰动运行

铜。库存督察低位，铜价下方仍有因循。基本面，库存尚处于低位，对价钱仍有因循，卑劣需求端走弱，高铜价高升水类似淡季配景下新增订单有限，且电网订单参预尾声，仅有部分厂家在手订单能因循到月底，适度铜价上方空间，在前期高利润刺激下瞻望周内洋货源将握续流入，现货升水通常上方承压。

铝/氧化铝。需求欠安，铝价轰动运行。电解铝方面，周一铝锭库存督察去库，受云南减产影响华南地区现货升水链接高潮，跨区域流动存在一定套利空间，华东出库速率或会加速，铝锭社库去库瞻望将不时，但弱蓦的适度铝价上方空间，卑劣开工存在进一步走弱的空间，铝价督察轰动运行。氧化铝方面，跟着云南减产的鼓吹，需求握续走弱，但前期交割品暂未过多流入现货阛阓，短期对价钱组成因循，中线督察逢高沽遐想路对待。

铅。江西皆劲、安徽天畅、河南金利聚鑫先后下调废电瓶采购价，跌幅20-50元/吨，废电瓶价钱或见顶，本钱因循瞻望将下修，另卑劣电板厂开工已不足50%，铅价承压回落。

镍/不锈钢。累库预期幽静竣事，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见彰着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有下降空间，照拂前期低点因循。策略建议：逢反弹作念空；不锈钢：产业负反应仍在握续，卑劣需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产增多，带动原料端本钱下降，钢价要点举座下移。库存未彰着去库的配景下，策略上仍建议逢高沽空。

05

农居品:一丝降雨暂难缓减巴西旱情

油脂。受宏不雅氛围利空影响，昨日白日油脂呈现冲高回落走势。不外夜盘走势重回基本面再度走强，现在巴西旱情仍在握续，固然近期有出现降雨，但雨量不足以缓减旱情，时事预告泄漏统共12月份巴西产区仍然会相比干旱。另外，马棕11月前20日产量统计泄漏，环比减少6.01%，阐明马棕依然参预季节性减产周期。是以，咱们合计后市油脂仍有望轰动走强。

豆粕/菜粕。天气检测系统泄漏，巴西近期有降雨缓解干旱天气，豆粕侍从COBT大豆轰动回调。本周的阵雨将一霎缓解巴西北部大豆拔擢地区炎暑和干燥的压力。随后巴西北部地区瞻望将再度变得干燥。干旱将迫使一些农户毁掉拔擢大豆。粕类短期照旧侍从好意思豆运行，瞻望天气炒作仍会握续发生。建议逢低作念多

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国淡薄适度糖出口策略。国内入口糖到港量增多，新榨季糖上市，10月产量高于旧年同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为旧年同时六倍，处于近三年高位。库存处于历史低位，企业库存低。瞻望内盘近期督察高位轰动。

生猪。生猪盘面轰动走强，01收盘15896点。从现货方面看，河南山东报价偏低在6.9隔邻，朔方地区举座偏牢固，企业惜售类似腌腊季节施行需求小幅拉动，现货基本企稳。短期举座猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂谋略未满，剩下两个月出栏瞻望小幅增多，且握续握住的疫情扰动握住冲击阛阓，二育商相貌偏严慎，拿货不积极，肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求严重也不错看出，短期腌腊季节需求不足预期银河娱乐，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种身分影响，部分集团厂和限制厂淘汰母猪去产能，可是去化幅度不足预期。短期属意腌腊季节旺季高潮，遥远督察看空不雅点。